A hiperinflação certa

Dmitry Orlov

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A impressão de moeda falsa pela Reserva Federal dos EUA e por outros bancos centrais ocidentais ascendeu a cerca de 10 biliões de dólares ($10 trillion) ao longo do último ano. A quantidade de moeda em circulação cresceu para 2 biliões de dólares, quebrando um recorde estabelecido em 1945 e mostrando um aumento de quase 12% ao longo de 2019. O défice orçamental federal americano situa-se em cerca de 3,5 biliões de dólares, o que representa mais de 16% do PIB - o mais elevado desde a Segunda Guerra Mundial. Entretanto, a dívida federal dos EUA acabou de ultrapassar os 28 biliões de dólares. No último ano, os EUA gastaram em excesso as suas receitas em 194%.

Os preços estão a subir em todo o lado, mesmo quando a economia subjacente permanece no marasmo inspirado pelo coronavírus, especificamente porque o consumo foi reprimido, com o coronavírus como desculpa, para atrasar o início da hiperinflação. E então o presidente da Reserva Federal intervém e acalma as águas conturbadas, afirmando publicamente que "Não há razão para ter medo da hiperinflação". Isto soa muito a negação, que é a primeira das cinco fases do desgosto, depois da qual vem a raiva, a regateio, a depressão e a aceitação. Powell disse "hiperinflação"; portanto, deve haver hiperinflação.

O que acontece ao valor do dinheiro quando um governo o imprime em grande quantidade - para gastar ou simplesmente distribuir às pessoas - é que o dinheiro se torna menos valioso porque há mais dinheiro por unidade de coisas para comprar com ele. A expectativa de que esta tendência irá continuar desencadeia então um processo contínuo de aumento de preços, chamado inflação, enquanto a expectativa resultante de que a taxa de inflação continuará a aumentar desencadeia a hiperinflação. 

A minha opinião é que a hiperinflação não é de todo um problema e que, muito pelo contrário, é uma solução para muitos problemas urgentes. Aqui veremos a hiperinflação como a forma suave da natureza para resolver os problemas de uma sociedade que esqueceu como viver dentro das suas possibilidades. Mas a natureza precisa de ajuda. Tal como um programa radical de perda de peso pode correr melhor, dado algum contributo de um nutricionista especializado, também a hiperinflação tem as suas melhores práticas, que estou ansioso por transmitir. 

Há muitos exemplos históricos de hiperinflação. O mais antigo ocorreu na península Arábica depois do Imperador Mansa Musa I do Império do Mali ter feito a sua peregrinação a Meca em 1324, no decurso da qual entregou 71.000 libras de ouro maliano acabado de extrair. Uma vez que o valor do ouro se baseia na sua escassez, isto tornou-o praticamente inútil. Mas este é um caso único; todos os exemplos recentes de hiperinflação apresentavam pilhas de papel-moeda subitamente sem valor em denominações cada vez mais extravagantes. 

Isto é muito inconveniente sob muitas perspectivas. A pura mecânica da hiperinflação - imprimir e emitir cada vez mais notas, trocando repetidamente notas mais antigas e cada vez mais inúteis por notas mais recentes, fazendo pagamentos utilizando carrinhos de compras e vagões de dinheiro - torna-se cada vez mais oneroso. Quando é preciso uma mala inteira de dinheiro para pagar um maço de cigarros ou uma barra de sabão, o sabonete e os próprios cigarros tornam-se uma forma improvisada de moeda. 

A hiperinflação é muito impopular com as pessoas que insistem em armazenar as suas poupanças sob a forma de dinheiro. Em resposta, voltam-se para a compra e acumulação de outras coisas, causando escassez e fazendo subir ainda mais os preços. Mas todos estes problemas podem agora ser resolvidos porque temos a tecnologia para tornar a hiperinflação segura, confortável, conveniente e divertida para toda a família! 

No entanto, isto requer uma mudança de mentalidade e uma abordagem diferente do dinheiro. Para começar, precisamos de reconhecer que o dinheiro não é uma quantidade física. Não tem dimensão porque só pode ser medido em relação a outras moedas. Ao contrário de qualquer quantidade física, é medida com precisão infinita; qualquer medida física, seja em quilogramas, metros cúbicos ou quilowatt-hora, tem de ter barras de erro para ser significativo, enquanto que as quantidades monetárias, não importa quão grandes, são precisas até ao último cêntimo. É definido de forma circular: o dinheiro deriva o seu valor de coisas que podem ser adquiridas com ele, e essas coisas, por sua vez, derivam o seu preço do valor do dinheiro. 

Embora o dinheiro possa receber uma representação física sob a forma de moedas ou de papel moeda, a sua natureza essencial é efémera, não física e intangível. Na sua essência, o dinheiro só existe como puro pensamento na mente das pessoas que estão envolvidas na sua troca. As suas encarnações físicas são apenas adereços teatrais. A sua realidade é conceptual, semelhante à do número irracional π, ao qual também pode ser dada uma representação física - como, digamos, um círculo de um metro-diâmetro esculpido em pedra que tem uma circunferência de π metros - mas que seria inútil. Tal como π é omnipresente na matemática, o dinheiro é omnipresente na economia. 

Uma vez que abandonamos a própria ideia de dar ao dinheiro qualquer tipo de representação física, as coisas tornam-se muito mais simples. Tratar o dinheiro como mera informação a ser representada como números dentro de sistemas informáticos abre todo o tipo de possibilidades maravilhosas. Para eliminar a representação física do dinheiro, mantendo o seu conceito como meio universal de troca, é necessário mudar para uma moeda totalmente digital. 

Em grande medida, isto já está a acontecer. A maioria das pessoas tem um smartphone, e muitas pessoas ligam as suas contas bancárias a sistemas de pagamento que lhes permitem acenar com o telefone nos terminais de pagamento sem sequer terem de lhes tocar. Este método de pagamento sem contacto está a tornar-se cada vez mais popular e comum nesta era obcecada pelo contágio, à medida que as pessoas se apercebem que o dinheiro é uma importante fonte de germes, passando como passa por muitas mãos não lavadas. 

O dinheiro físico já se tornou um legado tecnológico. Pode ser gradualmente eliminado simplesmente negligenciando a sua actualização com notas de maior denominação, enquanto a hiperinflação se agita. Quando uma carteira inteira cheia de notas de 100 dólares for necessária apenas para ser-se admitido numa casa de banho pública, a maior parte das pessoas vai aceitar a dica e mudar voluntariamente para acenar com os seus smartphones para pagar pelas coisas. A irritante mala cheia de dinheiro que é a base de muitos filmes de baixa qualidade, felizmente, passará a ser uma coisa do passado. Os vulgares ricos que anteriormente podiam acender os seus charutos com notas de 100 dólares talvez mudassem para a utilização de algo verdadeiramente escasso, como papel higiénico. 

Com o desaparecimento do dinheiro físico, continua a existir o problema da hiperinflação criando números cada vez maiores: milhões, milhares de milhões, biliões, triliões, quadriliões, quintilhões, sextilhões, septilhões e assim por diante. Aqui, expressando quantidades monetárias em notação científica, com uma mantissa e um expoente, torna a hiperinflação muito mais fácil de tratar digitalmente. A dívida federal americana, que acaba de ultrapassar os 28 biliões de dólares, pode ser expressa de forma mais compacta e flexível como $28E+12 com os 12 indicando que 12 zeros devem ser adicionados após o número. Se subir para um factor de 1000 a 28 triliões de dólares, isso faria com que o valor fosse de $28E+15. Quadriliões? Não há problema, $28E+18. 

Estima-se que existam entre 1E+78 e 1E+82 átomos no universo conhecido e observável, mas uma vez que o dinheiro não é físico, isto não é um constrangimento. O único constrangimento é a capacidade dos sistemas informáticos de representar expoentes extremamente grandes. A solução é ter o expoente enrolado. Uma vez que a moeda virtual de menor denominação alcance, digamos, $1E+100, o expoente envolve-se e o valor redenominado torna-se $1E+1. Sempre que isso acontece, um pequeno símbolo de verificação verde aparece durante algum tempo nos ecrãs dos smartphones de todos, com uma dica: "A sua moeda digital favorita foi redenominada para o seu conforto e conveniência". 

Muito mais frequentes do que os ajustamentos periódicos à própria moeda hiperinflacionária serão os ajustamentos necessários aos preços cobrados por cada produto imaginável. Dependendo da taxa de hiperinflação, todos os preços precisam de ser ajustados para cima numa base regular - talvez uma vez por semana, uma vez por dia, uma hora ou mesmo uma vez por segundo. Para tirar o máximo proveito dos preços mais altos diários, seria necessário fazer um software que permitisse colocar automaticamente toda uma jangada de encomendas previamente estabelecidas no momento em que uma soma de dinheiro chegasse a uma conta, para poder fixar os preços mais baixos possíveis. 

O software deveria permitir priorizar as compras, colocando produtos de higiene feminina e fraldas, medicamentos de prescrição, papel higiénico e outros produtos de primeira necessidade perto do topo da lista e luxos (refrigerantes e bebidas, batatas fritas e biscoitos, vestuário e calçado) perto do fundo, para serem comprados apenas se os fundos depositados se revelarem suficientes. Por sua vez, o governo seria capaz de recolher dados do histórico de encomendas e utilizá-los para estabelecer pontos de corte entre necessidades e luxos e para determinar quanto dinheiro emitir cada mês, cada semana ou cada dia, com o objectivo de fornecer todas as necessidades e alguns dos luxos num esforço para manter a hiperinflação sob controlo e a população viva. As organizações caritativas poderiam utilizar a lista de necessidades para determinar o que distribuir como ajuda humanitária, uma vez que muitas pessoas - o inumerado especialmente - poderiam ser incapazes de compreender e navegar no maravilhoso mundo novo da hiperinflação. 

Tal sistema deveria ser capaz de cumprir o objectivo de manter níveis muito elevados de hiperinflação durante um período de tempo considerável. Deveríamos esperar que fossem convocadas conferências económicas para determinar a melhor forma de regular a hiperinflação. As teorias matemáticas seriam elaboradas para calcular a taxa óptima de hiperinflação, tal como tem sido feito com a inflação. Sem dúvida que também serão investidos grandes esforços para encontrar a forma correcta e com princípios para subestimar sistematicamente a hiperinflação, tal como se faz hoje em dia com a inflação, com a ajuda de ajustamentos hedónicos e truques semelhantes, para garantir que o valor dos pagamentos indexados à hiperinflação (por exemplo, pensões do governo e contratos a longo prazo, tais como contratos de arrendamento e de leasing) diminua ao longo do tempo. 

Talvez isto pudesse ser feito através da introdução de Ajustamentos Voluntários de Simplicidade: se quase ninguém aquece ou condiciona o ar da sua casa ou tem água corrente quente e fria, então o custo exorbitante de tais luxos seria excluído do cabaz de bens e serviços utilizados para medir a taxa de hiperinflação. Raciocínio semelhante poderia ser utilizado para excluir o custo de carros, bicicletas, skates e sapatos. Um ajustamento hedónico poderia também ser aplicado em todo o lado, com base no facto de que as pessoas gozariam de uma maior sensação de superioridade moral pelo facto de já não terem filhos e de, em geral, emitirem menos dióxido de carbono, ajudando assim a salvar o planeta de alterações climáticas catastróficas (embora não seja de modo algum certo). 

As pessoas tendem a ver a inflação como negativa e a hiperinflação como uma calamidade da mais alta ordem. Este preconceito precisa de ser superado com a ajuda de mensagens adequadas apoiadas por campanhas publicitárias e esforços de reeducação em massa. As pessoas têm de se tornar gratas pelo facto de nada neste mundo ser permanente e de tudo o que temos envelhecer e desvanecer com o tempo, desde iogurte no seu frigorífico até dinheiro na sua carteira. Tal como o pão acabado de cozer é melhor do que o pão de ontem, o dinheiro acabado de sair é melhor do que o dinheiro de um dia. Isto é natural e em harmonia com o resto do universo, que se apressa de cabeça no sentido de aumentar a entropia. A reformulação visual regular, apresentando cada nova grande emissão de dinheiro como um novo mundo virtual excitante, não só manteria os designers ocupados como poderia ajudar a fazer com que o dinheiro do mês anterior parecesse tão antiquado e pouco atractivo como a pizza meio comida de um mês. 

A hiperinflação torna possível que os valores e preços percebidos subam sempre, mesmo no meio de mal-estar económico, decadência e colapso. Podem não acompanhar a hiperinflação, perdendo valor em termos reais, e isto pode ser um problema em certos casos, mas o maior perigo numa economia perpetuamente em contracção e deprimida é a deflação, especialmente a deflação dos activos. Os EUA já estão a vivê-la de uma forma importante com preços em queda livre para bens imóveis comerciais vagos. À medida que a indústria turística se fecha, numerosos bens, desde navios de cruzeiro a aviões de passageiros e hotéis e resorts, transformam-se em bens irrecuperáveis que rapidamente se esgotam devido à falta de manutenção e se tornam inúteis, excepto como sucata. Mas a hiperinflação torna possível que mesmo o mais encalhado dos bens pareça, pelo menos, manter o seu valor. Uma hiperinflação crescente cria a aparência de levantar todos os barcos, mesmo os afundados. 

Muitas pessoas julgam a saúde da economia com base na forma como os preços das acções estão a evoluir. Actualmente, os preços das acções estão a realizar um acto de levitação mais admirável, apesar de uma economia real em rápida contracção. Por exemplo, a produção industrial na Alemanha, a potência industrial da UE, tem estado em declínio contínuo nos últimos 27 meses, diminuindo em mais de 8%. Noutras notícias, de acordo com a agência de Administração de Informação Energética dos Estados Unidos (EIA), a produção mundial de petróleo durante o ano passado caiu 8%, um recorde histórico de sempre. É admirável a forma como a Alemanha mantém a sua produção industrial sincronizada com a diminuição da disponibilidade global de energia, mas isso não é razão para que os preços das reservas se mantenham tão elevados como estão, não importa que continuem a subir. 

Actualmente, os bancos centrais nos EUA e na Europa estão a trabalhar continuamente, injectando liquidez nos vários mercados bolsistas para os manter com um aspecto cor-de-rosa e roliço, mas tal intervenção flagrante tende a fazer com que o mercado bolsista pareça um esquema em pirâmide, minando a confiança. A hiperinflação pode ajudar: assim que chegar, os preços das acções continuarão a parecer cor-de-rosa e roliços, aconteça o que acontecer. Claro que não serão capazes de acompanhar a hiperinflação, mas pelo menos continuarão a subir, e não a descer, incutindo confiança na economia, fazendo com que os accionistas se sintam mais felizes do que de outra forma, criando um efeito de riqueza que ajudará a abrandar o colapso económico. 

Manipulada correctamente, a hiperinflação pode proporcionar inúmeros outros benefícios. Os termos negativos serão: défice orçamental federal e dívida federal. Normalizado durante os últimos 12 meses, o governo federal dos EUA recebeu 283,8 mil milhões de dólares em receitas e gastou 552 mil milhões de dólares. Ou seja, gastou as suas receitas em excesso em 194%. Arredondando apenas um pouco para cima, é seguro dizer que os EUA gastam o dobro das suas receitas, pedindo emprestado tanto quanto ganham. O resultado acumulado deste empréstimo situa-se actualmente algures a norte de 28 biliões de dólares e - aqui vem a interessante parte - o montante dessa dívida que precisa de ser rolada ao longo dos próximos 12 meses ascende a 7,4 biliões de dólares e cresceu 2,7 biliões de dólares (ou seja, mais de um terço) apenas no ano passado. A dívida que nunca poderá ser reembolsada não é realmente uma dívida e continua a chamá-la que é psicologicamente prejudicial. A hiperinflação vai fazê-la desaparecer, aliviando a mente de todos. 

Há pessoas que lhe dirão que isto pode continuar para sempre porque as taxas de juro estão perto de 0% e, por isso, pode ser produzida mais dívida do nada e a dívida existente rolar ad infinitum, sem quaisquer efeitos adversos. Há também pessoas que lhe dirão que, dados níveis tão espantosamente elevados de inchaço fiscal/monetário, alguma da dívida acabará por vazar para os mercados imobiliários (de facto, já vazou!), para os mercados de mercadorias, de lá para o sector dos bens de consumo, e depois ser lançada para as corridas! Basta um sopro de hiperinflação para que os investidores em obrigações entrem em pânico, tornando impossível para o governo continuar a rolar a sua dívida enquanto contrai cada vez mais empréstimos. O excesso das suas receitas por um factor de dois não é de forma alguma um ponto final: o ponto final real é um défice de 100%. 

É tempo de abandonar o modelo ultrapassado de financiamento das operações do governo dos EUA através da tributação, que no meio da hiperinflação se tornará ineficaz, uma vez que no momento em que o dinheiro for recolhido, atribuído e gasto, já não comprará quase nada. Uma abordagem muito melhor consiste em revogar todos os impostos e em retirar o próprio conceito de dívida pública. O Tesouro dos EUA (não a Reserva Federal, que se tornaria supérflua) estaria então a emitir directamente dinheiro digital nas quantidades requeridas - sejam biliões, trilhões, quadriliões, quintilhões, sextilhões ou septilhões de dólares por mês, por semana, por dia, por hora ou por segundo. 

E então virá um admirável mundo novo em que o governo emite dinheiro, distribui-o, circula um pouco antes de perder o seu valor, e depois o governo emite mais dinheiro. Obviamente, o governo, já não sendo bom para muito, faria bem em deixar que os gigantes da tecnologia - Apple, Google, Microsoft, Facebook e, por último mas não menos importante, Twitter - assumissem a função de emissão de dinheiro. Novos sistemas bancários e de pagamento baseados em smartphones não só tornarão possível levar a cabo estas mudanças a passos largos, como tornarão a hiperinflação divertida para todos. 

Neste admirável mundo novo, desaparecerá o terrível problema da usura, uma vez que ninguém estará disposto a emprestar dinheiro algum, a qualquer taxa de juro, havendo um grande perigo de perda total. Desaparecerão os problemas vexatórios de tentar exercer contenção fiscal e de ter de justificar aos contribuintes a forma como o seu dinheiro dos impostos está a ser desviado e manipulado de forma indevida. Os benefícios da hiperinflação são demasiados para mencionar todos aqui, mas talvez o mais importante seja permitir que as pessoas, tanto ricas como pobres, façam uma transição gradual para a vida sem qualquer dinheiro. Parafraseando Klaus Schwab, você estará falido e será um miserável, mas pelo menos vai divertir-se até lá chegar... a brincar com o seu smartphone enquanto espera pelas entregas... até que a internet se desligue... ou que as luzes se apaguem e a bateria se esgote.

Fonte: Club Orlov

As ideias expressas no presente artigo / comentário / entrevista refletem as visões do/s seu/s autor/es, não correspondem necessariamente à linha editorial da GeoPol

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Dmitry Orlov